大家最近都還安好嗎？近日川普政府毀滅式的關稅政策引發全球市場風波、重擊全球股市，短時間內投資人們信心崩潰，供應鏈中波及的產業廣度持續擴大，儼然成為全球經濟的一大「黑天鵝」。
金融市場不只有「漲」和「跌」，還有一些令人聞風喪膽的動物偶爾會在裡面悄悄出沒，他們每個都代表著金融界的巨獸，隨時可能影響眾人的投資命運。今天，就讓我們來聊聊這三個在金融市場中經常被提到的「動物」——黑天鵝、綠天鵝、和灰犀牛。每一種動物代表著金融風險的不同面貌，每一隻都很有特色，卻又讓人措手不及，讓我們一起來揭開他們的密碼，並期望他們「不要太常出沒」。
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黑天鵝 (Black Swan)：那些你以為最不可能發生的嚴重災難
「黑天鵝」這個名詞是由納西姆．塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）提出的，並且成為了金融界最具爆炸性的動物代表。他在書中提到，黑天鵝是那些看起來「不可能」發生，然而一旦發生，便會讓整個世界翻轉的大事件。就像你突然在大街上看見一隻黑天鵝，那不只是一個大驚訝，還可能帶來難以想像的後果。
舉個例子來說，目前讓全球正陷於水深火熱的川普關稅政策，便是最典型的「黑天鵝」效應。2025年4月2日，美國總統川普所公布的「對等關稅」，以最粗暴的形式根據貿易逆差計算關稅幅度，造成美股、歐股、亞股及國際油價劇烈重挫，以往被認為避險資產的美國公債也陷入拋售潮，使投資人信心盪入谷底，充滿意外性與破壞性的「黑天鵝」正式降臨，迅速且劇烈地影響著全世界。
面對黑天鵝時，建議大眾千萬不要低估事件發生後的不確定性。萬一那隻黑天鵝真的直面飛撲過來時，我們還能做些什麼？
- 分散風險：不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡，分散投資是最基本的防範措施。
- 反脆弱性(antifragile)：納西姆在書中舉例，花瓶一旦摔碎，即使造成損壞的動作已經停止，花瓶也不會自行修復。因此，反脆弱是指，即使處於最糟的情況，仍不會受到傷害，反而可以更強大。
- 靈活應變：保持冷靜，快速調整策略，才能在黑天鵝的羽翼下活得更久。
綠天鵝(Green Swan)：被大家時常忽視的環境風險
如果說黑天鵝代表著「完全出乎預料的災難」，那麼綠天鵝就像是個慢慢在你眼前變大的威脅。綠天鵝的概念最早是由金融穩定委員會（FSB）提出，用以形容那些大家知道會來，卻經常忽略的「環境或社會風險」。這一隻綠天鵝類似像一個緩慢卻有力的威脅，如氣候變遷、能源危機，這些看似遠離的風險，卻會在未來突然成為巨大的金融市場災難。
回顧像是全球變暖導致的極端天氣事件頻發，這些事件的影響無法立刻顯現，但隨著時間推進，會逐漸成為金融市場的隱性危機。當全球變暖讓農作物減產、極端氣候摧毀基礎設施時，金融市場可就會因此大亂套。然而這些問題，早在數年前，科學家們便不斷地提醒著大家，只是全球眾人太過於關注經濟發展，沒有時間緩下來關注氣候變遷。
因應綠天鵝的威脅，需要透過更長遠的眼光來對抗，才能在風險逐漸顯現時及時作出反應，我們可以這麼做：
- 持續關注ESG領域：關注那些對環境友好、公司治理、社會發展的企業，這不僅能減少風險，還能帶來更永續的回報。
- 建立長期規劃：面對這些已經顯現的風險，投資者應該以更長期的視角規劃投資，避免短視近利。
- 風險預測：進行情境分析，提早識別潛在的環境風險，針對風險提前規避。
灰犀牛(Gray Rhino)：存在感明顯卻被忽略的重大危機
最後，我們來介紹這隻比較「巨大又可怕」的動物—灰犀牛。灰犀牛是由米歇爾．沃克（Michele Wucker）在其出版的書籍《灰犀牛：如何應對大概率危機》中首次提出。相較於黑天鵝與綠天鵝，灰犀牛是指「大家都知道會來」的風險，只是大家總是習慣性地先忽略它，直到它猛然地朝著我們衝過來時，帶來災難性的不可控後果。
舉例來說，俗稱「灰犀牛」的這種風險通常是那些大家早已察覺到，卻又不急於處理的問題，但如果不及時應對，最終就可能成為大危機。最經典的案例就如2008年發生的全球金融危機，雖然很多專家早就指出，在過於寬鬆的授信標準下過度借貸的房貸泡沫化風險，但當時大家都認為這不會爆發，結果還是被這隻灰犀牛狠狠撞擊到傷痕累累。
對付這隻「大而顯眼的危險」，我們可以怎麼做準備：
- 定期檢視潛在風險：進行定期的風險檢查，看看有哪些大問題被忽略了。
- 積極調整策略：對於這些明顯的風險，應該更有計劃地加以處理，而不是等到事情爆發後才手忙腳亂。
- 穩健投資：選擇那些有穩定現金流和強大基礎的公司，這些能夠抵抗灰犀牛的撞擊。
三種動物比一比
| 動物 | 定義 | 代表事件 | 如何應對 |
| 黑天鵝 | 無法預見的極端事件，發生時完全超出預期 | 2008年金融危機、COVID-19疫情、川普關稅政策 | 分散風險、建立反脆弱性、保持彈性 |
| 綠天鵝 | 可預見但被忽視的環境或社會風險 | 全球氣候變遷、能源危機 | 投資ESG、長期規劃、風險預測 |
| 灰犀牛 | 顯而易見的風險，卻被忽略，發生時後果嚴重 | 房地產泡沫、國家負債過高 | 定期檢視風險、積極調整策略、穩健投資 |
這三隻動物，雖然分別代表不同的風險，但都提醒著我們，金融市場充斥著許多不確定性，無論是出乎意料的突發事件，還是早已預示的風險，作為投資者與重要的利害關係人，保持警覺、做好準備，才是對抗這些「動物」的最佳策略！
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